本文來(lai)源(yuan)：時代周報 作(zuo)者：黃宇(yu)昆(kun)

近期，上證(zheng)指數在3600點附近反復震(zhen)蕩，7月(yue)(yue)25日，上證(zheng)指數收(shou)于3593.66點，跌幅0.33%。截至目(mu)前，A股市場主要股指較(jiao)今年4月(yue)(yue)7日的(de)低點均(jun)已(yi)大(da)幅反彈。

在此(ci)背(bei)景下(xia)，市場上(shang)各類(lei)權(quan)益(yi)(yi)類(lei)產品賺錢效(xiao)應(ying)顯著。Wind數據顯示，截至7月24日(ri)，近三月收益(yi)(yi)率超過10%的權(quan)益(yi)(yi)類(lei)銀(yin)行理財(cai)產品達到13只。從全年(nian)(nian)收益(yi)(yi)率來看，華夏理財(cai)旗下(xia)發行的兩(liang)款日(ri)開型權(quan)益(yi)(yi)類(lei)理財(cai)產品今年(nian)(nian)以來收益(yi)(yi)率超過30%。

不過，當前(qian)權益類銀行(xing)理財仍屬于小眾產品(pin)，規(gui)模占比不大，且風(feng)險等級多為R5（高(gao)風(feng)險）。部分風(feng)險偏好(hao)較低(di)的投資者，為了搭(da)上權益市場上漲的“快(kuai)車”，將目光(guang)瞄準了兼具穩健(jian)與(yu)彈性的“固收+”理財產品(pin)。

在業內(nei)看來(lai)，長期來(lai)看，資(zi)產荒背(bei)景下“固(gu)收+”理財(cai)(cai)產品仍(reng)為(wei)(wei)大勢所(suo)趨(qu)，成(cheng)為(wei)(wei)理財(cai)(cai)規模(mo)增長的重要發力點(dian)。

冠苕咨詢創始人、資(zi)深(shen)金(jin)融監管政策專(zhuan)家周(zhou)毅欽向時代周(zhou)報(bao)記者(zhe)表(biao)示，“固(gu)收+”理(li)財產(chan)(chan)品(pin)對理(li)財公司的(de)投(tou)研(yan)能(neng)力(li)和(he)風(feng)控(kong)水平(ping)(ping)的(de)要求很(hen)高。一方面，投(tou)研(yan)團(tuan)隊需要對宏(hong)觀經濟、債券市場(chang)(chang)、權(quan)益市場(chang)(chang)等有(you)深(shen)入研(yan)究，還要能(neng)精準判斷，準確把握各類資(zi)產(chan)(chan)的(de)投(tou)資(zi)時機(ji)。另一方面，需要有(you)優秀的(de)風(feng)險(xian)控(kong)制水平(ping)(ping)。未來，隨著投(tou)資(zi)者(zhe)教育深(shen)化及市場(chang)(chang)波動適應能(neng)力(li)提(ti)升(sheng)，“固(gu)收+”有(you)望逐步擴大市場(chang)(chang)份額。

權益(yi)類(lei)銀行理財收益(yi)大增，最高達31.72%

今年以來(lai)，權益(yi)(yi)類(lei)銀行(xing)(xing)理(li)(li)財產(chan)品(pin)收益(yi)(yi)率(lv)表現(xian)十(shi)分亮眼。Wind顯示(shi)，截(jie)至7月24日(ri)，銀行(xing)(xing)理(li)(li)財子(zi)公司存續的(de)46只權益(yi)(yi)類(lei)理(li)(li)財產(chan)品(pin)中，有18只今年以來(lai)收益(yi)(yi)率(lv)超過10%。其中，華夏理(li)(li)財旗下的(de)天工(gong)日(ri)開8號（貴金屬指數(shu)）、天工(gong)日(ri)開6號（微(wei)盤成長低波(bo)指數(shu)）今年以來(lai)收益(yi)(yi)率(lv)分別達到31.72%、30.49%。

本(ben)輪權(quan)益類(lei)銀行理財大漲與資本(ben)市場表現息息相(xiang)關。自4月7日以來，上(shang)證(zheng)指數從3096.58的低點一路向(xiang)上(shang)突(tu)破，目前在(zai)3600點附近震蕩，3個多月時間(jian)內漲幅超過16%，期間(jian)港股恒生指數、恒生科技指數累計漲幅也在(zai)30%左右(you)。

從近三(san)個月收益(yi)率來看，也有華夏理財(cai)(cai)(cai)天工日開6號（微盤(pan)成(cheng)長低波指數）、信銀理財(cai)(cai)(cai)百寶象股(gu)票優(you)(you)選(xuan)周(zhou)開1號、光大理財(cai)(cai)(cai)陽光紅(hong)優(you)(you)選(xuan)500指數增強C等(deng)13只權益(yi)類(lei)理財(cai)(cai)(cai)產品收益(yi)率超過10%。

據華夏理(li)財天工(gong)日開(kai)6號(hao)披露(lu)的(de)2025年(nian)第二(er)季度報(bao)告，該產品風險評級為R5，二(er)季度末其份(fen)額總數為423.93萬(wan)份(fen)，較(jiao)一季度末環比(bi)大(da)增224.78萬(wan)份(fen)，增幅112.86%，穿透(tou)后(hou)其現金(jin)及銀(yin)行存(cun)款、權益類資產占比(bi)分別為20.64%、79.36%。

值(zhi)得一(yi)提(ti)的是，除上述產(chan)品(pin)外，華夏理財(cai)旗下的多只(zhi)權益(yi)(yi)類理財(cai)產(chan)品(pin)二季度(du)份額環(huan)比大增(zeng)。截(jie)至二季度(du)末，天工日(ri)(ri)開(kai)(kai)8號(hao)（貴金屬(shu)指(zhi)(zhi)數(shu)）、天工日(ri)(ri)開(kai)(kai)2號(hao)（數(shu)字基礎(chu)設施指(zhi)(zhi)數(shu)）、天工日(ri)(ri)開(kai)(kai)1號(hao)（水電指(zhi)(zhi)數(shu)）份額分別(bie)為401.22萬(wan)份、319.53萬(wan)份、704.83萬(wan)份，環(huan)比分別(bie)增(zeng)長(chang)75.04%、50.14%、171.58%。Wind顯示，截(jie)至7月24日(ri)(ri)，三只(zhi)產(chan)品(pin)今(jin)年以來收益(yi)(yi)率分別(bie)為31.72%、12.21%、4.10%。

此外，部分權益類(lei)銀行理財二季度持倉押中(zhong)了(le)一(yi)些市場(chang)熱門標的，直接拉升(sheng)了(le)收益率。

信銀(yin)理財(cai)百(bai)寶象(xiang)股(gu)票優(you)選周(zhou)開1號近(jin)(jin)3月、近(jin)(jin)6月、今(jin)年以來收益率分別為17.85%、14.97%、12.40%。該產品2025半年度運行報告(gao)顯示，截至6月末，其持有(you)的前(qian)十項(xiang)資(zi)產（穿透后）中(zhong)泡(pao)泡(pao)瑪特(te)位列第一(yi)，占總(zong)資(zi)產比例的5.11%，數據顯示，泡(pao)泡(pao)瑪特(te)二季(ji)度漲(zhang)幅(fu)達到(dao)71.32%。此外，該產品前(qian)十項(xiang)資(zi)產中(zhong)還包括(kuo)巨人(ren)網(wang)絡、鼎通科技、華夏中(zhong)證滬(hu)深港黃金產業股(gu)票聯接C、華寶中(zhong)證金融科技主題(ti)ETF聯接C等二季(ji)度漲(zhang)幅(fu)較(jiao)高的標(biao)的。

投資者傾(qing)向“固收+”增厚收益

盡管權(quan)益類銀行(xing)理財收(shou)益率(lv)表現(xian)較為突出，但其(qi)仍屬于(yu)銀行(xing)理財中的“小眾(zhong)”產品。

據(ju)銀(yin)行業理(li)財(cai)(cai)登記托管中心發(fa)布(bu)的《中國銀(yin)行業理(li)財(cai)(cai)市場季(ji)度報告(gao)（2025年一(yi)季(ji)度）》，截至2025年一(yi)季(ji)度末，銀(yin)行理(li)財(cai)(cai)市場存(cun)續(xu)規模為29.14萬億(yi)元(yuan)。從類(lei)(lei)型結構來看(kan)，固定收(shou)益類(lei)(lei)、混合類(lei)(lei)、權益類(lei)(lei)、商品(pin)及金融(rong)衍生品(pin)類(lei)(lei)產品(pin)分別為28.33萬億(yi)元(yuan)、0.72萬億(yi)元(yuan)、0.08萬億(yi)元(yuan)、0.01萬億(yi)元(yuan)，固收(shou)類(lei)(lei)仍是銀(yin)行理(li)財(cai)(cai)的大頭(tou)。

“買理財還是(shi)傾向于穩(wen)一(yi)點，在穩(wen)的(de)基(ji)礎上(shang)爭取(qu)更多收益，所以自己(ji)會(hui)搭配一(yi)些(xie)波(bo)動比較小(xiao)的(de)‘固收+’產品，這樣即(ji)能在股(gu)市上(shang)漲(zhang)的(de)時(shi)候跟著小(xiao)賺(zhuan)一(yi)點，又不會(hui)因(yin)為股(gu)票占比太高，導致波(bo)動太大心里不踏實。”有投資者在社交平臺上(shang)分享稱。

何為“固收(shou)(shou)+”理(li)財(cai)？具體而言，“固收(shou)(shou)+”是(shi)由“固收(shou)(shou)”和(he)“+”兩部(bu)分(fen)(fen)組(zu)成的(de)(de)投資策略，“固收(shou)(shou)”部(bu)分(fen)(fen)以固定收(shou)(shou)益(yi)率資產(chan)(chan)打(da)底(di)，提供穩(wen)健的(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)基礎(chu)，“+”部(bu)分(fen)(fen)通常是(shi)在債券等固定收(shou)(shou)益(yi)類資產(chan)(chan)的(de)(de)基礎(chu)上，配置其他類型的(de)(de)權益(yi)類資產(chan)(chan)如(ru)股票、黃金ETF、紅利資產(chan)(chan)等，形成“穩(wen)健+彈性”的(de)(de)策略。

華(hua)夏理(li)財在(zai)近期的(de)(de)公(gong)眾號推文中稱，對于能接受一定波動的(de)(de)投(tou)資(zi)者來說，股市回暖行情下(xia)，不(bu)妨多點進攻，乘(cheng)勢而行，考慮股債結合的(de)(de)固收增(zeng)強產品，以(yi)絕(jue)對收益為投(tou)資(zi)目標，嚴選(xuan)債券資(zi)產并(bing)根據市場(chang)情況謹慎參與權益市場(chang)力爭增(zeng)厚收益，在(zai)追求(qiu)穩健的(de)(de)同時又進一步提升(sheng)收益空間(jian)。

Wind數據顯示(shi)，截至7月(yue)(yue)(yue)24日(ri)，今年以來收(shou)益(yi)(yi)率(lv)超過4%的“固(gu)收(shou)+”類理(li)財(cai)(cai)產品數量(liang)達(da)到(dao)85只。另據湘財(cai)(cai)證券研報測(ce)算，今年6月(yue)(yue)(yue)，由于(yu)股債(zhai)蹺蹺板效應，權益(yi)(yi)市場月(yue)(yue)(yue)末表現較(jiao)(jiao)強，10 年國債(zhai)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)窄幅震蕩。純固(gu)收(shou)理(li)財(cai)(cai)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)為2.49%，較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)下行(xing)0.09 %。“固(gu)收(shou)+”理(li)財(cai)(cai)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)為3.35%，較(jiao)(jiao)上(shang)月(yue)(yue)(yue)上(shang)行(xing)0.58 %，“固(gu)收(shou)+”理(li)財(cai)(cai)月(yue)(yue)(yue)度收(shou)益(yi)(yi)率(lv)達(da)到(dao)今年新高。

周(zhou)毅欽(qin)告訴(su)時代(dai)周(zhou)報記者(zhe)，在當前寬松貨(huo)幣政策下(xia)(xia)，利率仍處(chu)于下(xia)(xia)行通(tong)(tong)道中(zhong)，債券(quan)類(lei)資(zi)產(chan)(chan)作為(wei)“固(gu)收(shou) +” 的底倉，首先為(wei)產(chan)(chan)品(pin)收(shou)益(yi)奠(dian)定了一定基礎。在優(you)質資(zi)產(chan)(chan)稀(xi)缺的背景(jing)下(xia)(xia)，“固(gu)收(shou) +”策略(lve)通(tong)(tong)過多元(yuan)資(zi)產(chan)(chan)配置(zhi)，如參(can)與股(gu)票打新(xin)、股(gu)票投(tou)(tou)資(zi)、優(you)先股(gu)、可轉債、量(liang)化對(dui)沖等(deng)，可在有(you)限資(zi)產(chan)(chan)中(zhong)挖(wa)掘更(geng)多收(shou)益(yi)來源，滿(man)足投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)在資(zi)產(chan)(chan)荒下(xia)(xia)對(dui)收(shou)益(yi)的追求。

“但(dan)與(yu)此(ci)同時，債券市場波動加大(da)，固收部分的(de)(de)穩定性減弱，監管(guan)趨嚴，凈值平(ping)滑(hua)手段明(ming)顯受限(xian)，這些都(dou)會對‘固收+’理財產品凈值產生沖擊(ji)。優(you)質資(zi)產的(de)(de)篩選和獲取難度也在增(zeng)大(da)，所以這都(dou)對投研能力(li)提(ti)出(chu)更高的(de)(de)要(yao)求。理財公司要(yao)在平(ping)衡(heng)產品波動與(yu)收益上投入更多精力(li)，優(you)化(hua)好投資(zi)策略與(yu)風險管(guan)理體系。”周毅欽(qin)進一步表示。