1、關稅豁免清單

美豁免從中國進口的部分產品關稅，智能手機、路由器以及部分電腦和筆記本等產品將不再被納入，這一政策將直接影響中國對美出口規模超4000億美元的商品。

從政策動因看，美國此舉是對國內通脹壓力（摩根大通測算，若維持全面關稅，美國消費電子價格將上漲15%，推高CP約2個百分點）和科技巨頭游說的雙重妥協。蘋果、臺積電等企業超80%產能依賴中國供應鏈，若維持125%疊加關稅，iPhone單臺成本將增加120美元，直接威脅其市場競爭力。

豁免清單核心內容：

半導體制造設備：刻蝕機、離子注入機、薄膜沉積設備等

消費電子：智能手機、筆記本電腦、顯示模組

通信設備：基站/路由器、通信模塊

技術成分豁免：美國成分≥20%的電子產品

相關個股：

1）消費電子：立訊精密、歌爾股份、藍思科技、鵬鼎控股、環旭電子、東山精密、領益智造等。

2）半導體設備：包括北方華創、長川科技、長電科技、中微公司、萬業企業等。

3）通信設備：中興通訊、工業富聯、移遠通信

4）顯示面板：京東方A、TCL科技、順絡電子、法拉電子

2、半導體

中國半導體行業協會明確流片地認定為原產地。市場關注中國關稅反制措施中的原產地問題，我們認為根據中國海關的《產品特定原產地規則》和《關于非優惠原產地規則中實質性改變標準的規定》中對于“從價百分比”等規則定義，以及中國半導體行業協會官方將流片地認定為原產地，美國本土產的晶圓產品較大概率即可作為原產地認定標準，對于美系IDM廠商產品我們認為在實施過程中或受到較大的關稅沖擊。

北美模擬、射頻、CPU類芯片的美國本土制造和封測的比例較高。北美國際半導體巨頭中，大芯片和成熟制程產品領域很多具備美國本土IDM能力。

半導體上游環節中，設備里美國頭部半導體設備廠商AMAT/LAM/KLA/Axcelis等在沉積/刻蝕/檢量測/熱處理/離子注入等環節均處于全球領先地位。根據中國海關數據，中國大陸對美國PVD、熱處理/氧化擴散、離子注入、檢量測等設備進口依賴程度較高，在2024年中國大陸進口設備中，美國設備占比分別為PVD（14%）、熱處理/氧化擴散（28.3%）、離子注入（78.8%）、光學檢測（37.3%），另外中國大陸對美國CVD/ALD、刻蝕設備亦有一定依賴。

相關板塊個股：

模擬芯片：圣邦股份、思瑞浦、納芯微、杰華特、龍迅股份、美芯晟

半導體設備：北方華創、中微公司、拓荊科技、華海清科、盛美上海

射頻芯片：卓勝微、唯捷創芯、振芯科技

CPU芯片：海光信息、寒武紀

成熟制程：華虹公司、中芯國際

研選是為了讓大家了解熱門題材，以及我選股關注的核心邏輯，想跟上具體操作的朋友，歡迎訂閱我的VIP服務，現在訂閱將免費贈送原價288元的專欄。

加入我的VIP戰隊，你將獲得：
1）每天盤中實時解讀，包括熱點事件的季度，題材前瞻，個股分析等。
2）VIP個股提示，加入我的戰隊，是對我的信任，我會對每一位會員負責。
3）私信一對一輔導，在線解答會員的問題。
4）我的操作思路和戰法。
5）免費贈送專欄《研選》，題材前瞻以及潛力股股分享。