近期市場連續暴擊，新國9條鼓勵能夠創造現金流的公司，持續只吃不出的公司將面臨出清，在汽車要部件賽道，隨看后續再融資和定價體系向頭部公司傾斜，行業出清會加速，需要更多的關注能夠創造長期正向現金流的公司。新國9條將會加速汽零賽道的分化，邊際上看，尤其要關注腰部公司的重新定價。之前市場對格局明確的頭部公司(星宇、福耀等)、高成長的公司(智能化、機器人等)，給了更多的估值溢價，但是腰部公司一直是市場忽視的對象，也就是今天我們探討的尋找滄海遺珠這種撿漏機會。要更多關注板塊內部滿足低估值(潛在分紅率高)格局好(能夠創造正向現金流)、中等確定成長的細分賽道龍頭標的。

第一、低估值:汽零板塊很多標的低估值有很多原因。

一是賽道下行，比如純油車的賽道;

二是客戶結構因素(轉型慢，油車客戶占比高)，這種在汽車零部件有不少，比如2年前的星宇股份，現在的寧波華翔等;

三是成長性見頂，包括賽道天花板和份額天花板見頂，這種公司其實比較少;出海邏輯受到壓制。這里面很明確，要把之前客戶結構因素導致低估值，且產業格局明確的細分賽道龍頭標的給選出來。另外，出海邏輯是未來汽零的主要成長邏輯，這些短期受到壓制的標的，需要重點關注

第二、格局好:首先要明確，如何定義格局好。

 首先是橫向格局好，也就是要市場集中度，市場集中度差的賽道，成長天花板和盈利穩定性都有制約，但是認真分析可以發現，之前市場只選出來了大單品龍頭(星宇、福耀等)和國產替代(繼峰、松原、恒帥等)兩個方向，并給予了估值溢價，圍繞全球客戶結構并沒有分化，這里面未來定價會逐步反映全球化客戶結構，出海能力強的公司，會明顯的有估值溢價，另外就是小單品協同性高的賽道，中小壓鑄里面的龍頭愛柯迪、熱管理賽道的銀輪股份等，出海優勢明顯的中鼎股份、岱美股份等，還有個客戶結構調整可能超預期的寧波華翔，也可以開始關注;二是要供需格局。供需格局是目前市場不看好汽零的主要邏輯支撐，但其實梳理近些年汽要的資本開支可以發現基本跟下游的增長是匹配的，除了重資產，投入前置的中大件斥鑄等賽道，產能大幅過剩的汽要賽道是比較少的。

個股梳理：中鼎股份、寧波華翔、岱美股份、愛柯迪、銀輪股份等。（僅供參考，不作為個股推薦）